芒果超媒：廣電深水區(qū)的“逆勢分化者”

2026年一季度，廣電視聽行業(yè)仍在穿越一場前所未有的變革深水區(qū)。當(dāng)行業(yè)整體承壓之際，全行業(yè)呼喚從內(nèi)容深處生發(fā)的原創(chuàng)力、以技術(shù)為底座的銳利變革，以及生態(tài)協(xié)同的廣闊視野。在此背景下， 剛剛出爐的芒果超媒2026年一季報(bào)，交出了一份既有動(dòng)能轉(zhuǎn)換又頗具韌性的成績單 ， 一季度營業(yè)總收入達(dá)30.84億元，同比增長6.35%，廣告與運(yùn)營商業(yè)務(wù)均延續(xù)回暖勢頭。

數(shù)字背后，一份更為深層的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)進(jìn)邏輯已清晰浮現(xiàn)，同時(shí)亦有一個(gè)值得追問的問題，當(dāng)行業(yè)普遍下行時(shí)，芒果憑什么走出獨(dú)立行情？答案恰恰在于芒果超媒正在經(jīng)歷一場從“流量運(yùn)營”到“全域生態(tài)”的系統(tǒng)性變軌。

芒果超媒借內(nèi)在的“韌性”與前瞻的“銳度”，映照出一家新型文化科技企業(yè)范式在行業(yè)深水區(qū)的清晰顯影，為全行業(yè)提供了推進(jìn)數(shù)智化轉(zhuǎn)型、文化和科技融合發(fā)展的可能性路徑和樣本。

看底盤，從“爆款依賴”到“體系韌性”

承壓，是近年來所有長視頻平臺(tái)共同的體感溫度。流量紅利見頂，用戶增長曲線趨于平緩，行業(yè)整體從增量擴(kuò)張步入精耕細(xì)作的“存量博弈”期。

“等不起、慢不得、坐不住”，成為全行業(yè)共同面對(duì)的現(xiàn)實(shí)壓力、轉(zhuǎn)型共識(shí)和行動(dòng)號(hào)角。

在此語境下觀察芒果超媒一季報(bào)的“增收入、降利潤”，便能讀出別樣意味。公司營收同比增長6.35%，廣告與運(yùn)營商業(yè)務(wù)逆勢復(fù)蘇，而凈利潤的下滑則主要源于投資公允價(jià)值變動(dòng)及轉(zhuǎn)型投入。

顯然，這是一份戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型期的真實(shí)體檢報(bào)告，坦誠地揭示了一個(gè)核心事實(shí)，芒果超媒正主動(dòng)將短期利潤轉(zhuǎn)化為長期的生態(tài)資產(chǎn)，完成從單一“流量運(yùn)營”向“全域生態(tài)”的驚險(xiǎn)一躍。

這一躍的堅(jiān)實(shí)底座，正是其始終未曾動(dòng)搖的內(nèi)容護(hù)城河。QuestMobile數(shù)據(jù)顯示，今年以來芒果TV月活用戶數(shù)持續(xù)攀升，3月月活數(shù)達(dá)到2.4億，環(huán)比增長3.6%，這本身就是一種罕見的平臺(tái)黏性。更值得行業(yè)深思的是，其力量源泉正是來自于將內(nèi)容創(chuàng)新體系化、生態(tài)化的內(nèi)生能力。

從《乘風(fēng)2026》“全程直播、真開麥”的極致真實(shí)，到《大偵探11》的老樹根深和《聲鳴遠(yuǎn)揚(yáng)2025》的新竹拔節(jié)，再至銀齡、微綜藝等垂類內(nèi)容如灌木般填充生態(tài)位，芒果系的綜藝版圖呈現(xiàn)出一種健康的“森林生態(tài)”；在劇集領(lǐng)域，更是以“長劇扛鼎、中劇補(bǔ)位、短劇引流”的差異化布陣，構(gòu)筑起全品類的護(hù)城河。

值得行業(yè)鏡鑒的，并非芒果超媒的爆款邏輯。在注意力高度分散、內(nèi)容生命周期急劇縮短的當(dāng)下，任何單一爆款的“護(hù)城河效應(yīng)”都正在被快速稀釋。近兩年，整個(gè)文娛賽道不僅內(nèi)卷加劇，外部仍有短視頻、微短劇等內(nèi)容形態(tài)持續(xù)蠶食用戶市場，全行業(yè)都在追問同一個(gè)問題，用什么產(chǎn)品留住用戶？用什么創(chuàng)新爭取用戶？

由此，跳出“押注爆款”的博弈，轉(zhuǎn)向“體系化產(chǎn)出”的確定性，成為全行業(yè)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)之一。

這種布局在于必須形成一種自我進(jìn)化、風(fēng)險(xiǎn)分散的韌性底盤，亦是當(dāng)下整個(gè)長視頻行業(yè)，從“一劇一命”的脆弱性走向“體系抗周期”的必然路徑。

從“爆款依賴”到“體系韌性”，恰是廣電行業(yè)亟須突破的關(guān)鍵命題。在廣電總局2026年的10項(xiàng)重點(diǎn)工作中，“推動(dòng)內(nèi)容一體化生產(chǎn)，構(gòu)建一體化傳播體系”成為重要工作之一。

芒果用實(shí)踐表明，所謂“體系化”，不是品類數(shù)量的簡單疊加，而是建立一種能夠持續(xù)發(fā)現(xiàn)、快速產(chǎn)出、動(dòng)態(tài)調(diào)優(yōu)的內(nèi)容生產(chǎn)關(guān)系。

見銳度，AI驅(qū)動(dòng)重塑生產(chǎn)力

如果說內(nèi)容底盤拓寬了芒果的護(hù)城河，AI數(shù)智化則在重塑護(hù)城河的修筑工具本身。

當(dāng)前，全行業(yè)正以前所未有的速度擁抱AI。在剛剛閉幕的CCBN2026上，幾乎可以稱為一場“AI+廣電”的行業(yè)總動(dòng)員。中央宣傳部副部長，國家廣播電視總局黨組書記、局長曹淑敏強(qiáng)調(diào)，以人工智能為代表的信息技術(shù)正以前所未有的廣度深度影響廣電視聽行業(yè)，“十五五”是廣電視聽行業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展的關(guān)鍵時(shí)期。

北京、上海、湖南、四川等重點(diǎn)省市更明確提出，2026年將重點(diǎn)支持人工智能內(nèi)容創(chuàng)作項(xiàng)目，推動(dòng)AIGC在內(nèi)容制作、傳播分發(fā)等全領(lǐng)域全流程中的深度應(yīng)用，包括建設(shè)高質(zhì)量視聽語料庫、訓(xùn)練高性能行業(yè)大模型、開發(fā)行業(yè)特色智能體等，這些舉措已從概念走向落地。

但不容忽視的現(xiàn)實(shí)是，多數(shù)廣電機(jī)構(gòu)仍停留在“AI賦能”的泛化表述層面，真正將AI技術(shù)跑通商業(yè)模式、形成規(guī)模化內(nèi)容產(chǎn)出的案例，少之又少。全行業(yè)往往容易誤判AI的真正價(jià)值，降本只是副產(chǎn)品，核心價(jià)值在于拓展內(nèi)容生產(chǎn)的“可能性邊界”，讓那些原本因成本、周期、資源限制而“做不起”“做不了”的內(nèi)容變得觸手可及。

這正是芒果AI實(shí)踐最值得被行業(yè)鄭重審視的地方。

今年2月，芒果TV將AIGC創(chuàng)新內(nèi)容中心擢升為與節(jié)目中心平行的一級(jí)中心，AI從輔助工具升級(jí)為主動(dòng)產(chǎn)出內(nèi)容的“第二大腦”。這不是表面化的組織架構(gòu)調(diào)整，而是生產(chǎn)關(guān)系的實(shí)質(zhì)重構(gòu)。一季度，AI仿真人劇《神·筆》、AI漫劇《陽光小白馬》等作品先后上線，同時(shí)“芒果AIGC創(chuàng)作平臺(tái)”已支撐超2400個(gè)項(xiàng)目，內(nèi)容生成量激增超1.6倍，批量培養(yǎng)超3500名復(fù)合型人才。

更值得關(guān)注的是，芒果超媒實(shí)施的“內(nèi)容專家+算法工程師”雙前鋒的務(wù)實(shí)打法。當(dāng)算法工程師走進(jìn)導(dǎo)演工作室，內(nèi)容制作人深入技術(shù)實(shí)驗(yàn)室，“混編作戰(zhàn)”讓兩套語言、兩種邏輯全面打通，催生了更多全新品類的誕生。

這些舉措對(duì)于全行業(yè)來講，是一次對(duì)內(nèi)容生產(chǎn)關(guān)系進(jìn)行深刻變革的勇敢嘗試，同時(shí)展示了一種可能，技術(shù)不僅是提升效率的工具，更可以成為全新IP的孵化器、商業(yè)模式的催化劑。

在“文化+科技”上升為國家戰(zhàn)略的今天，芒果超媒的實(shí)踐提供了一份極具參考價(jià)值的“先行者樣本”，也回應(yīng)了行業(yè)的核心焦慮，AI究竟會(huì)成為顛覆傳統(tǒng)廣電的外部沖擊，還是廣電自我革新的內(nèi)生動(dòng)能？其實(shí)踐給出了一種判斷，關(guān)鍵在于能否完成從“技術(shù)賦能內(nèi)容”到“技術(shù)長出內(nèi)容”的認(rèn)知躍遷，從而證明了技術(shù)勢能向文化內(nèi)核的精準(zhǔn)注入，將迸發(fā)出怎樣的想象空間。

拓邊界，生態(tài)建構(gòu)從“單兵作戰(zhàn)”到“飛輪效應(yīng)”

當(dāng)內(nèi)容底盤筑牢、AI引擎點(diǎn)火，更大的想象空間來自商業(yè)生態(tài)的協(xié)同一體。

2026年的長視頻平臺(tái)，正集體面臨商業(yè)模式迭代的緊迫拷問。廣告大盤收縮、會(huì)員增長見頂，行業(yè)長期依賴的打法已逼近天花板。更深刻的挑戰(zhàn)在于，隨著AI技術(shù)迭代與內(nèi)容消費(fèi)習(xí)慣變遷，長視頻平臺(tái)甚至面臨被邊緣化的風(fēng)險(xiǎn)。

生態(tài)建設(shè)因此成為全行業(yè)的高頻詞 。曹淑敏曾強(qiáng)調(diào)，要以新技術(shù)新體驗(yàn)積極拓展“廣電+”，推動(dòng)廣電視聽挺進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展主戰(zhàn)場。

芒果超媒所展現(xiàn)出的韌性， 另一極正來自其生態(tài)系統(tǒng)的協(xié)同進(jìn)化，這是一場從“獨(dú)木”到“叢林”的嬗變。

當(dāng)許多平臺(tái)的電商嘗試仍停留在“流量搬運(yùn)”時(shí)，小芒電商已探出一條“情緒經(jīng)濟(jì)”的新路，憑借“內(nèi)容—電商—線下”的獨(dú)特閉環(huán)，深度挖掘IP的情感價(jià)值，將屏幕內(nèi)的瞬間心動(dòng)，延伸為屏幕外的長久陪伴與消費(fèi)，并在2025年實(shí)現(xiàn)全年盈利，GMV高達(dá)186億元。這不僅是第二增長曲線的崛起，更意味著一種新型文化消費(fèi)生態(tài)的成熟。

與此同時(shí)，“芒果出海三年行動(dòng)計(jì)劃”的旌旗下，芒果TV國際APP累計(jì)下載量突破3億，這是芒果大模型驅(qū)動(dòng)的本地化運(yùn)營，將中國故事轉(zhuǎn)化為世界語言的生動(dòng)注腳。

至此，一個(gè)以IP為核心、AI為底座、“內(nèi)容+科技+消費(fèi)”多元生態(tài)協(xié)同進(jìn)化的新型文化科技公司雛形初現(xiàn)。它不再是那個(gè)單純依賴廣告和會(huì)員的傳統(tǒng)長視頻平臺(tái)，而是一個(gè)具有強(qiáng)大自我造血能力和生態(tài)包容性的數(shù)字文化生命體。

特殊時(shí)期完成關(guān)鍵卡位，三層架構(gòu)協(xié)同演化

回到開篇的追問，芒果超媒的“逆勢分化”到底意味著什么？

如果僅從個(gè)案角度理解，芒果的故事并不難概括——有王牌內(nèi)容、押對(duì)了AI、拓展了電商和出海。但穿透這些具象動(dòng)作，一條更具范式意義的邏輯浮現(xiàn)出來，在廣電行業(yè)從“渠道優(yōu)勢”走向“體系優(yōu)勢”的關(guān)鍵轉(zhuǎn)型期，競爭的核心不再是誰擁有最大的用戶池，而是誰能構(gòu)建最具協(xié)同效應(yīng)的生態(tài)系統(tǒng)。

芒果超媒恰好在一個(gè)特殊時(shí)間窗口完成了關(guān)鍵卡位 ，前端以體系化內(nèi)容矩陣確保流量基本盤，中場以AI技術(shù)重塑生產(chǎn)力和成本結(jié)構(gòu)，后端以電商、出海、微短劇等生態(tài)業(yè)務(wù)打開可持續(xù)的商業(yè)變現(xiàn)通路。這種三層架構(gòu)的協(xié)同演化，可能是廣電行業(yè)最有想象力的破局路徑。

在芒果超媒的季報(bào)之外，更應(yīng)該看到的是方向的價(jià)值。展望后續(xù)，隨著《乘風(fēng)2026》《歌手2026》等頭部IP招商全面兌現(xiàn)、80部儲(chǔ)備新劇陸續(xù)上線、AIGC產(chǎn)業(yè)化提速以及小芒與出海持續(xù)貢獻(xiàn)增量，二、三季度公司有望迎來業(yè)績釋放與價(jià)值重估的窗口期。長期來看，芒果超媒亦有可能為整個(gè)行業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)提供一個(gè)值得長期跟蹤的參照坐標(biāo)。