重塑估值邏輯：曹操出行的“天地一體”與萬億立體出行新地圖

展望2026年，科技創(chuàng)新領(lǐng)域最激昂的篇章莫過于AI“模型落地”與商業(yè)航天的“應(yīng)用爆發(fā)”。

當(dāng)AI大模型走出實驗室，在千行百業(yè)尋找價值錨點時，商業(yè)航天也正告別單純的“升空”敘事——天空不是終點，而是賦能的起點。

近日，曹操出行宣布，已將商業(yè)航天公司時空道宇的低軌衛(wèi)星通信技術(shù)，深度集成至其Robotaxi 2.0車隊，其安全冗余開始由萬米星空上的衛(wèi)星網(wǎng)絡(luò)來保障。

更進一步看，曹操出行早已構(gòu)建出一套難以復(fù)制的“三重護城河”，直指通往萬億級立體出行生態(tài)的新地圖。

一、第一重護城河： “天地一體”生態(tài)協(xié)同

在自動駕駛的賽道上，技術(shù)路線百家爭鳴，但曹操出行的技術(shù)優(yōu)勢并非源于單一算法的領(lǐng)先，而是根植于吉利控股內(nèi)部生態(tài)的深度協(xié)同，這構(gòu)成了其最難復(fù)制的生態(tài)協(xié)同優(yōu)勢。

通過與吉利生態(tài)內(nèi)的時空道宇協(xié)同，曹操出行將低軌衛(wèi)星通信技術(shù)深度融入Robotaxi，并將上線專用的“衛(wèi)星SOS”功能。

這次衛(wèi)星上車合作，直指自動駕駛商業(yè)化中最棘手的長尾安全問題——極端環(huán)境下的網(wǎng)絡(luò)中斷。在4G/5G信號不穩(wěn)甚至完全消失的隧道、偏遠山區(qū)或極端天氣中，車輛依舊能通過衛(wèi)星鏈路與曹操智行RAS遠程安全服務(wù)平臺保持連接，為“真無人”運營提供了底層安全保障。

放眼全球，將衛(wèi)星通信融入汽車生態(tài)的構(gòu)想并非孤例。在2025年底，特斯拉也申請專利，計劃將Starlink衛(wèi)星天線通過特殊的“射頻透明”車頂材料，無縫集成至車輛內(nèi)部。這一舉措同樣旨在打破地面蜂窩網(wǎng)絡(luò)的覆蓋局限，為車輛提供“永遠在線”的能力，尤其是在偏遠地區(qū)的越野或露營場景。這種“車+星”的垂直整合模式，與曹操出行和時空道宇的合作如出一轍，也共同揭示了一個深刻的行業(yè)趨勢：未來的頂尖出行服務(wù)商，必須是能夠調(diào)度天地資源的“跨界玩家”。

而在國內(nèi)，背靠吉利控股科技生態(tài)的曹操出行，也是國內(nèi)唯一具備同類優(yōu)勢的企業(yè)。

技術(shù)領(lǐng)先并非最終目的，技術(shù)帶動的場景重構(gòu)才是商業(yè)競爭的最高形態(tài)。曹操出行這道技術(shù)護城河的視野源于地面，卻又不限于地面。

通過協(xié)同吉利生態(tài)內(nèi)的沃飛長空，曹操出行正積極探索Robotaxi與eVTOL（電動垂直起降航空器）的“地空聯(lián)運”模式。這預(yù)示著一個更為宏大的未來：用戶在App上的一次下單，即可實現(xiàn)Robotaxi + eVTOL的無縫行程。

在這一藍圖中，曹操出行將從一個地面出行服務(wù)商，升維為未來城市立體交通網(wǎng)絡(luò)的“運營中樞”，提前搶占了定義未來出行場景的主動權(quán)。

二、第二重護城河： 覆蓋全鏈條的制造優(yōu)勢

曹操出行的第二重護城河，是依托吉利控股生態(tài)，成為國內(nèi)極少數(shù)具備“智能定制車+智能駕駛+智能運營”全要素能力的出行平臺。

1月22日，在吉利控股集團戰(zhàn)略解析會上，曹操出行宣布，計劃到2030年累計投放10萬輛完全定制Robotaxi，在全球范圍開啟全面商業(yè)化運營。值得一提的是，曹操出行是迄今唯一明確提出完全定制Robotaxi大規(guī)模投放目標(biāo)的公司。

按照波士頓咨詢測算，10萬輛車隊規(guī)模有可能讓Robotaxi單車成本占比從50%降至15%以下，成為Robotaxi盈利的轉(zhuǎn)折點。摩根士丹利分析也指出，Robotaxi行業(yè)的最終贏家，應(yīng)該是那些同時掌握規(guī)?；芰εc定制化設(shè)計能力的企業(yè)，這兩項指標(biāo)將成為行業(yè)洗牌的分水嶺。

定制車是一張大部分Robotaxi公司都沒有的王牌。早在共享出行時代，曹操出行就用楓葉80V、曹操60驗證了“定制”的價值：五年實戰(zhàn)，曹操出行持有運營國內(nèi)同類規(guī)模最大的定制車隊，車型平均TCO（總持有成本）比普通運營車低36.4%，每公里成本低至約0.47元，事故率顯著下降。

通過定制車，曹操出行“把錢花在刀刃上”。私家車那些華而不實的功能統(tǒng)統(tǒng)砍掉，制造成本可以全砸在運營剛需上——更耐造的底盤、更高效的補能、更安全的冗余設(shè)計。比如讓乘客頭疼的急剎頓挫，定制車就能通過專為高頻運營調(diào)校的制動系統(tǒng)來化解；再比如避免司乘紛爭，曹操出行的定制車可以讓乘客手機一鍵控溫、換氣、選歌。

在Robotaxi時代，定制車優(yōu)勢更將明顯擴大。相比行業(yè)中一些玩家，曹操出行兼具整車研發(fā)實力和多年共享出行運營經(jīng)驗，能夠從設(shè)計源頭就把自動駕駛組件、遠程安全系統(tǒng)、換電能力深度融合到定制車上。由此，曹操出行可以從制造伊始就通盤考量運營經(jīng)驗、智能技術(shù)和制造成本，實現(xiàn)Robotaxi服務(wù)成本和體驗領(lǐng)先。

三、第三重護城河： 規(guī)模化運營能力

當(dāng)Robotaxi行業(yè)步入發(fā)展的下半場，競爭的焦點已從單純的技術(shù)突破，轉(zhuǎn)向更為本質(zhì)的命題——規(guī)?；\營能力。這不僅意味著車輛數(shù)量，更關(guān)鍵的是要實現(xiàn)運營效率，即在大規(guī)模車隊運營中保持服務(wù)品質(zhì)的穩(wěn)定性、運營效率的持續(xù)優(yōu)化以及商業(yè)模式的可持續(xù)性。

在這條道路上，曹操出行憑借十余年深耕共享出行及定制車運營的積淀，形成了從車輛管理、調(diào)度優(yōu)化、服務(wù)保障到基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的完整閉環(huán)，構(gòu)成了其最深的護城河。

相較于純技術(shù)公司，它離真實的商業(yè)場景更近，深刻理解用戶出行需求的多樣性、城市交通流量的動態(tài)變化以及運營成本與收益的平衡藝術(shù)；相較于傳統(tǒng)運營公司，它又能更好地掌控底層車輛硬件和網(wǎng)約車體驗的“小數(shù)據(jù)”，包括車輛實時狀態(tài)、乘客細微反饋和服務(wù)細節(jié)，并具備運營車輛從采購、投放到退役的全生命周期管理經(jīng)營能力。

去年，曹操出行推出了一個關(guān)鍵的基礎(chǔ)設(shè)施創(chuàng)新——“綠色智能通行島”。據(jù)公司CEO龔昕介紹，這一高度集成的服務(wù)樞紐將提供集自動換電、自動清潔、車輛內(nèi)務(wù)整理、智能調(diào)度、自動結(jié)算等功能于一體的一站式補能解決方案。通行島被設(shè)計為多種規(guī)格，以靈活適應(yīng)不同城市的規(guī)模和需求，提升Robotaxi車隊的運營效率。

更具前瞻性的是，曹操出行已在通行島上為沃飛長空eVTOL(電動垂直起降飛行器)準備起降坪和充電接口，旨在未來實現(xiàn)地面Robotaxi與空中出行的無縫接駁。整個網(wǎng)絡(luò)將由時空道宇的低軌衛(wèi)星提供全域通信和高精度定位支持，最終構(gòu)建出一幅“天地空一體化”的立體出行藍圖。

曹操出行的這三重護城河，并非簡單的業(yè)務(wù)堆疊，而是一個由技術(shù)驅(qū)動、資產(chǎn)支撐、運營落地的有機整體。

這三重護城河環(huán)環(huán)相扣，形成了一個難以復(fù)制的閉環(huán)：天基衛(wèi)星網(wǎng)絡(luò)為自動駕駛提供了極致的安全冗余和“永遠在線”的底氣；完全定制車從源頭解決了規(guī)?；瘮U張的成本與效率難題；而十余年沉淀的運營經(jīng)驗則確保了技術(shù)與車輛能夠真正落地，并最終轉(zhuǎn)化為轉(zhuǎn)化為高效、穩(wěn)定且可持續(xù)的商業(yè)服務(wù)。

曹操出行正在重塑Robotaxi行業(yè)和自己的估值邏輯。它不再是一個單純的出行服務(wù)平臺，而是“智能定制車+智能駕駛技術(shù)+智能運營”全要素Robotaxi玩家。通過將地面交通、低空經(jīng)濟與空天信息技術(shù)融為一體，曹操出行有望定義全新的“天地空一體化”立體出行，并將這一融合了硬件、技術(shù)與服務(wù)標(biāo)準的中國方案推向全球。