管理層組合拳調控雖猛，但仍屬“點剎”。再沖4200點留給春節后

為何說管理層組合拳調控雖猛，但仍屬于“點剎”？為什么我主張將再沖4200點留給春節后行情？

各位投資者朋友，大家好，我是忠言

今天是1月18日，星期日

今天忠言周評跟大家討論的話題是：

為何說管理層組合拳調控雖猛，但仍屬于“點剎”？為什么我主張將再沖4200點留給春節后行情？

第一個話題：為何說管理層組合拳調控雖猛，但仍屬于“點剎”？

上一周周末的時候，大發罕見16連陽，元旦后新年5連漲，大盤漲到了4120點，開年以來的8天就漲了232點、6%。

我在上周的《忠言周評》當中，標題就“下周投資者為何要注意“5控”？”。五控即控風險，其中包括管理層調控風險，防止急落的風險；控指數，就16連陽是罕見的、不可持續。控沖動，20連板、15連板這類股要防止沖動追漲。控倉位，主張70%以下；控成本，就把主賽道漲幅巨大的個股，換成低位的中價股。

在周一的時候，又17連陽，而且是大漲到4156點收盤。如果這一天你能按照我的“5控”果斷的降倉位的話，那就非常的成功了。當然很多朋友沒有這樣做，那損失不少的。

在本周，我們看到管理層密集的調控終于出手了。

所以第一個問題，為何說管理層組合拳調控雖猛，但仍屬于“點剎”？先說調控較猛，這一周當中六項調控舉措：

一，下令十幾個商業航天、AI暴漲的上市公司發澄清公告。

第二，20多個上市公司進行專項核查，對漲16倍的天普股份立案調查。

第三，對個別賬戶停止交易。

第四，把融資保證金比例從80%，提高到100%。

第五，兩大交易所出手800多次進行監管，就是異常波動公告。

第六，證監會開2026年工作會議，強調及時做好逆周期調控，嚴肅查處過度炒作和操縱市場的違法違規行為，堅決防止大起大落。

一周六項，其中提高融資保證金是在周三的中午推出的，看來這個是緊鑼密鼓啊。

為什么我說這還算點剎？開車的人都知道剎車有緊急剎車和點殺，點殺就是慢慢的讓他下來。如果是急剎，緊急剎車的話，就把剎車重重的一腳踩到底，就停了。那么這一次我認為是屬于點殺，為什么呢？

歷史上急剎車是什么樣的？2007年5月30號“530”暴漲到4335點，道指半夜宣布提高印花稅，結果跌到了3404點，只用了6天時間跌了930點。另一次2015年5178點，查處場外配資，查處違規資金入市，一下子導致股市的崩塌，流動性危機導致了股災，5178跌到2635點。

那么這一次呢，如果管理層也是采取提高印花稅，那就要影響到整個市場的每一筆交易。如果提高印花稅，恢復雙邊收印花稅這個消息出來的話，那么4190點跌下來，到周五就不是這個位置了，可能去3800了，甚至還要跌到3500點。那就完蛋了，整個人氣就散掉了。

所以這次管理層是點殺，僅僅跌了100點，從4190到4091點。

第二個就是國家隊，這個看不見的手，每天都在進行節奏的調控，因為現在有了國家隊類平準基金了。

我們看到在最近的17連陽上漲的過程當中，五大銀行股是跌了10天的，六大權重股也是經常下跌的。尤其是510300滬深300華泰柏瑞ETF，這是國家隊最重倉的一個品種，那么在本周調控應該說是非常的異常的。

大家去查看一下，在整個2025年510300ETF它每天的成交量就是二十幾億，最多三十億。那么這三天它成交量放大了10倍：周三105億，周四254億，周五259億。

如果你關注它盤面的每一筆交易的話，都是幾百萬股幾百萬股的上下打壓，甚至一千萬股的打壓，這是歷史罕見的。

這是什么行為？這就是國家隊在跟游資、跟外資機構、跟量化基金在進行博弈。所以國家隊的在調控成了大盤的一個風向標。

第三，在市場下跌以后呢，管理層馬上就表態，“要穩字當頭，鞏固回穩向好的勢頭，堅決防止大起大落”，不要大起，但也不能大落。17連陽這種瘋漲是不可取的，但是過度的暴跌也不可取。因為畢竟現在是有類平準基金了，也不容易像過去那樣的暴跌。

第四個理由，就是這一次的市場的波動率大幅度的降低。發生這樣組合性的調控，我們看這一周12個指數的表現，講出來大家可能感到很意外。

8漲4跌，A500漲0.13%，深成指漲1.14%，創業板漲1%，科創板漲2.86%，中證500漲2.8%，中證1000漲1.27%，中證2000漲0.94%，北證50漲1.58%。四個大盤股指數是跌的，A50指數跌1.28%，上證50跌1.74%，滬深300跌0.57%，上證指數跌0.45%，這明顯是“點殺”小跌結局，指數是跌了99點，跌了2.3%，然后這三天跌停的股票是18個、106個、71個，沒有出現千股跌停的情況。

管理層壓制的四個大盤股指數，略微調整了一下，其他多數指數還是漲的。很顯然管理層不想讓股市快漲、瘋漲、暴漲，像2015年4月20號沖上4000點后，只一個月就沖上5178點，然后股災了。這次是吸取了教訓，主動的后撤點殺，防止風險進一步積聚。

第二個話題：為什么我主張將再沖4200點留給春節后行情？

大家是否記得在元旦前，很多人認為4000點新起點，要往上沖了。我堅持認為管理層和類平準基金要封4000點，最終的結果就是整整四季度把它壓在4000點之下。

那么現在我再做一個判斷，我認為春節前，管理層類平準基金封4200點。為什么呢？

第一個理由就是昨天管理層還要強調要穩字當頭，要加強逆周期調節。這句話很多人不懂，逆周期就是讓它暴跌的時候，他要抄底護底；在暴漲的時候，他要封漲，封住漲勢。

堅決防止大起大落、急漲急跌，這樣才能鞏固回穩向好的勢頭。這是一個非常明確的一個政策基調，要穩。所以剛剛經歷過組合拳調控，我認為春節前再沖4200點是不明智的。

第二個理由，3.5萬億以上的日成交量是不正常的，不可持續的。本周一二三連續三天都是在3.6-3.9萬億，超過了2024年10月8日的3.47億，創了歷史的天量，甚至還到過3.98萬億，將近4萬億了。

上一周的成交量是14.26萬億，日均2.85萬億，這個也是歷史最高的。本周成交量17.3萬億，日均3.46萬億。這說明什么？在我看來，管理層最害怕的就是市場放巨量爆量，這個說明人氣鼎沸，都想賺快錢，而且加杠桿，過熱而且都是不計成本的去追熱門股。就是有點瘋狂了，失去理性了，所以這個成交量就代表著風險。

所以多年前我就講巨量天量就是階段性頭部。地量就底部，人氣低到極度低迷就是底部。人氣沸騰到天量了，那就是頭部。再加上16連陽、17連陽都出現了，這在2007年、2015年的大牛市都沒出現過。所以我都感到害怕，如果換位思考，你是管理層，這個時候你將會如何？

第三個理由，A股始終是有震蕩箱體的，2800-3200，3200過了就3500，3500-3800整整盤了大半年，3800上面一個箱體就是4200。在去年用了四個月時間，把這個箱體的下半部分3800-4000點盤實了，3800點收盤38天，3900點收盤33天，累計換手了160萬億，把整個市場120萬億市值換了1.3-1.4倍，也是非常充分的。

那么這一次新年過后，箱體的上半部分4000-4200點，大盤采取了快馬加鞭、大躍進的走法。元旦以后，4000點上方只收盤了10天，4100點上方只收盤了5天，就要往4200去沖了，所以4000點的收盤遠遠不夠，要補課，4100點更要補課。

這兩個位置不補課，沒有像以往那樣每推進一百點，都要充分的換手一兩個月，

這樣兩個月100點的話，一年就是600點，去年漲600點正好。如果今年3968再漲600點就4600點。

沒有像這次那樣的，8天從3968漲到4198點，漲了232點，漲了8%。照這樣的速度，那今年要漲多少點了？五千點、六千點啊，不可能的。所以這一帶要補課。

現在最低回到4091點，不排除還會有更低點，比如4080、4050，甚至4030點。但是能到這個位置的話，那就是很好的買進機會了。

當然也不要悲觀，我認為4190點也絕對不是今年的上影線，牛市里面上影線在哪里，以后就會收到哪里。一定會收上去的，4200點肯定能攻克的，但不是現在。

我們當下的任務就是補課，做充分的換手，壓實牛市的根基，要走慢牛。

第四個理由，受傷的賽道需要養傷，養傷需要時間。這是受傷最重的是商業航天，其次是AI應用。

我認為上市公司發澄清公告的有兩類，一類是本公司沒有涉及商業航天的業務，那這些公司就沖擊就大了，就看你的業績如何了。如果其他方面還行，那么還可以。如果其他方面也不行，就是垃圾，那就是慢慢的調整之路。

還有一類澄清，就本公司涉及了商業航天，但是現在的收入占總利潤的比例比較小的。這類公司還好一點，商業航天是一個新概念，兩周前剛剛宣布要在低軌道上發射20.3萬顆衛星。

所以這個概念剛出來，哪來利潤了？有點利潤已經不錯了，那就看這家公司總體業績怎么樣，估值怎么樣，其他的高科技的業務怎么樣。要看成長性，要用時間來證明，要用業績來證明。

這是兩類都需要養傷，所以連續跌停的這些個股，到一定的時候并非都能卷土重來。我認為卷土重來這個想法不可取，那是釘頭碰鐵頭，再去撞鐵板不可取，戰略退卻是更明智的。

第五個理由，就是科技股的板塊也需要輪漲。

商業航天前段時間賽道太擁擠，那么接下去就需要有輪漲是一個主旋律。像在周周四、周五，盡管商業航天回調，但是高科技仍然表現很好。周五科創板還在漲。

那么輪漲到一批有業績支撐，在這次暴漲當中它沒有漲過，甚至一直在調整。那么現在輪到他們了，那些中價的高科技，包括半導體、芯片、人工智能、人形機器人、國產服務器、算力、存儲、消費電子、新材料、光伏、無人駕駛、固態電視、可控核聚變等等，高科技多了，高科技是主旋律，但是要輪漲。

但是20個連板、15個連板，我想這個太夸張了是吧，那一定是投機。現在管理層重點就要打擊這種過度的投機炒作和操縱市場，這個要當心。

春節前一共還有20個交易日，我想我們要強化慢牛思維，這是第一個任務。保護慢牛人人有責。短期調整，但是中期震蕩向好的趨勢不變。但是再也不要快牛瘋牛了，有漲有跌，漲幅有限，慢慢來不是更好嘛。個股也不是連板越多越好，也是漲漲跌跌，這樣的一個中長線的上漲趨勢更好。

所以我們需要理性投資、價值投資、慢牛投資、輪漲投資，注重業績，注重實在的成長性。

以上的意見和分析

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股市有風險，入市需謹慎

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